El Ministerio de Economía anunció la última licitación de deuda del año, considerada crucial por el alto volumen de vencimientos que el Tesoro debe afrontar.
El Desafío de la Renovación
- Monto Total Vencido: El Gobierno debe renovar $40 billones en vencimientos.
- Deuda Privada: De ese total, $13 billones están en manos privadas, siendo el sector público (BCRA, FGS) el tenedor mayoritario del resto.
- Menú de Instrumentos: La Secretaría de Finanzas puso a disposición de los inversores un menú de 10 instrumentos financieros para alcanzar la meta de renovación del 100%.
- Objetivo de Plazo: La estrategia busca «descomprimir la bola de vencimientos cortos» y distribuirlos de manera más equitativa hasta 2026 y 2027.
Instrumentos Ofrecidos
El menú se compone de títulos de corto y mediano plazo en pesos y en dólares:
- Títulos a Tasa Fija/Variable (LECAP y BONCAP): Plazos entre 123 días y 18 meses.
- Títulos Ajustados por Inflación (LECER y BONCER): Vencimientos entre 6 y 31 meses.
- Otros Instrumentos: Letamar (a 9 meses) y Títulos Dólar Linked (a 5 meses).
Pruebas Clave Antes de la Licitación
- Bono en Dólares (Miércoles): Antes de la licitación en pesos del jueves, el Gobierno prueba el mercado con la colocación del Bonar 2029N, un bono en dólares bajo legislación local. Un resultado exitoso en esta colocación podría impactar positivamente en la licitación en pesos.
- Demanda Estacional: Diciembre y enero son meses de alta demanda de pesos, lo que genera el desafío de convalidar una tasa de interés más alta para incentivar a los inversores a colocar dinero en títulos en lugar de gastarlo.
En la licitación anterior, el Gobierno logró una renovación del 96%, lo que genera optimismo sobre la capacidad de rolleo, aunque el monto actual es significativamente mayor.