El Ministerio de Economía enfrenta un exigente calendario de compromisos en pesos durante el mes de octubre, con un monto total estimado en cerca de $27 billones. La concentración de los vencimientos responde a la postergación de instrumentos lograda tras la previa conversión de letras vinculadas al dólar. Ante este escenario, operadores e instituciones financieras anticipan que la Secretaría de Finanzas podría realizar un nuevo canje voluntario para despejar los compromisos hacia la segunda quincena del mes.

El esquema de vencimientos proyectado por la consultora Dhalmore muestra una fuerte concentración hacia finales de mes:

• 15 de octubre: Compromisos por unos $4,86 billones, integrados exclusivamente por títulos de tasa fija, cuya refinanciación no representaría mayores complicaciones operativas para el Palacio de Hacienda.
• 31 de octubre: Concentración del mayor volumen con un total de $22,13 billones, desglosados en $8,15 billones en instrumentos dólar linked, $7,68 billones en Boncap y Lecap, y $6,3 billones en títulos ajustables por CER.

La estrategia financiera local se desarrolla en un contexto internacional adverso para los mercados emergentes, marcado por el incremento en el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años por encima del 5,2% y el fortalecimiento del dólar. A nivel doméstico, el equipo económico decidió pausar las licitaciones del Bonar 2029 con el fin de evitar convalidar tasas en dólares superiores al 10%.

En paralelo, se registró una demanda creciente en activos atados a la inflación (CER) y títulos duales CER/TAMAR, impulsada por expectativas de aceleración en la nominalidad ante los ajustes recientes en combustibles y servicios.