La Secretaría de Finanzas, conducida por Federico Furiase, reportó que el stock de deuda bruta de la Administración Central de la Nación alcanzó los USD 496.676 millones al cierre de abril de 2026. Del total de ese pasivo, el 99,5% (USD 494.141 millones) se encuentra en situación de cumplimiento y pago normal.
Durante el cuarto mes del año, el Estado nacional concretó operaciones globales por un monto de USD 74.200 millones, lo que derivó en un incremento neto del saldo de USD 4.100 millones en comparación con marzo.
Factores que explicaron el incremento mensual
El Palacio de Hacienda detalló que la suba de la deuda en abril respondió a tres variables coyunturales y estratégicas:
- Diferencias de cambio: Modificaciones en la valuación internacional de las distintas divisas que componen la canasta de pasivos.
- Demoras del FMI: Un retraso temporal en el giro de un desembolso de USD 1.000 millones por parte del Fondo Monetario Internacional.
- Pre-financiamiento de vencimientos: El anticipo en la colocación de títulos en el mercado local con el objetivo de asegurar la cobertura de los pagos de capital e intereses previstos para julio de 2026 y enero de 2027.
La estructura de la deuda por tipo de legislación arroja que los compromisos emitidos en moneda extranjera representan el 53% del total general, mientras que el 47% restante corresponde a instrumentos nominados en moneda local.
El debate por las reservas y el superávit
El comportamiento del endeudamiento público mantiene la atención de las consultoras del sector privado, enfocadas en la concentración de vencimientos proyectada para el año 2027, la cual se estima en USD 23.000 millones, en un escenario donde la acumulación de reservas internacionales netas sigue siendo acotada.
Sin embargo, desde el Ministerio de Economía defienden la sostenibilidad del programa financiero apoyados en la vigencia del superávit fiscal financiero. Esta dinámica de ahorro le permitió al Tesoro Nacional elevar sus depósitos oficiales en el Banco Central (BCRA) hasta los USD 7.435 millones, registrando una expansión mensual de USD 2.529 millones.
Balance de los 29 meses de gestión de Milei
Al analizar la evolución de los pasivos desde el cambio de gobierno en diciembre de 2023, el informe oficial destaca un comportamiento consolidado estable:
- Deuda Bruta: Presenta un incremento nominal de USD 71.383 millones respecto a noviembre de 2023, una variación que se fundamenta principalmente en el traspaso de los pasivos remunerados (Pases y Lelics) desde el balance del Banco Central hacia las cuentas del Tesoro Nacional ejecutado durante 2024.
- Deuda Neta Consolidada: Al deducir los activos financieros y los depósitos bancarios del Estado, el endeudamiento neto consolidado creció apenas USD 2.290 millones en los últimos 29 meses.
- Relación Deuda/PBI: La deuda conjunta de la Administración Central y el BCRA se ubicó en el 59,1% del PBI, replicando exactamente la misma proporción heredada al inicio del mandato y logrando absorber el pico de 76,3% computado en diciembre de 2023 tras la devaluación inicial.
Proyección para mayo: Recompra de Letras Intransferibles
Las autoridades de la Secretaría de Hacienda confirmaron que durante el mes de mayo se registrará un proceso de desendeudamiento intra-sector público. Tras la aprobación del balance contable del ejercicio 2025 del Banco Central, la entidad monetaria girará al Tesoro Nacional la suma de $24,4 billones en concepto de utilidades y dividendos.
La ingeniería financiera dispuesta por el Gobierno determina que $6 billones se destinarán a robustecer los depósitos en pesos del Tesoro dentro del propio BCRA. En tanto, los $18,4 billones restantes se aplicarán a la recompra anticipada de Letras Intransferibles por un valor nominal equivalente a USD 21.700 millones, lo que generará una reducción contable de la deuda consolidada del Estado.