El Banco Central de la República Argentina (BCRA) publicó esta semana los resultados del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a noviembre último, que consolida las proyecciones sobre las principales variables económicas y financieras del país.

El relevamiento se llevó a cabo entre el 26 y el 28 de noviembre, contando con la participación de 46 actores del mercado, incluyendo 34 consultoras, centros de investigación locales e internacionales, y 12 entidades financieras.

El informe revela que los analistas esperan que la economía mantenga un ritmo de crecimiento moderado y que el sendero mensual descendente de precios se consolide. En términos generales, los pronósticos sugieren que 2026 será un año de ajuste fino y estabilización tras el shock de los dos primeros años de gestión, con un crecimiento económico sostenido y una inflación más controlada.

Principales Conclusiones del REM (Noviembre 2025)

El consenso del mercado arrojó las siguientes proyecciones para las principales variables macroeconómicas:

1. Inflación

Se proyecta que el descenso de la inflación mensual, iniciado en 2025, continúe hasta mayo de 2026, momento en el que se espera que alcance el 1,5%. No obstante, para noviembre de 2025, la proyección es de 2,3% mensual.

2. Dólar Estadounidense

En cuanto a la cotización de la moneda estadounidense, el consenso entre los consultados pronostica que:

• El tipo de cambio nominal se ubique para diciembre de 2025 en $1.472,9.
• Para el último mes de 2026, el dólar se proyecta en $1.720 por unidad, arrojando una variación interanual esperada de +16,8%.

3. Tasa de Referencia

La Tasa Activa de Referencia (TAMAR) de bancos privados proyectada para diciembre de 2026 se sitúa en 20,9% nominal anual, lo que equivale a una Tasa Efectiva Mensual (TEM) del 1,7%.

4. Comercio Exterior

Para 2025, el REM proyecta un superávit comercial anual esperado de U$S 8.527 millones, resultado de:

• Exportaciones (FOB) totalizando U$S 85.667 millones.
• Importaciones (CIF) ubicándose en U$S 77.140 millones.

5. Producto Interno Bruto (PIB)

Los analistas proyectan que el Producto Interno Bruto (PIB) ajustado por estacionalidad crezca un 0,9% en el primer trimestre de 2026.