En una jornada de marcada calma cambiaria, el dólar oficial profundizó su tendencia bajista este jueves 22 de enero de 2026. El billete en las pizarras del Banco Nación retrocedió para cerrar en $1.450, marcando su valor más bajo en los últimos dos meses. Esta caída lo ubica un 9% por debajo del techo de la banda cambiaria establecida por el Gobierno, lo que otorga un respiro al esquema de flotación administrada.

El escenario fue aprovechado por el Banco Central (BCRA), que adquirió otros u$s80 millones, acumulando más de u$s900 millones en lo que va de enero, un resultado atípico para un período de baja estacionalidad en la oferta de divisas.

La contracara: tasas por las nubes y falta de pesos

Si bien el dólar opera en niveles de tranquilidad, la «city» sigue de cerca la tensión en el mercado de pesos. La estrategia del BCRA para absorber la emisión generada por la compra de dólares ha dejado al sistema financiero con una liquidez extremadamente ajustada.

Los puntos clave de esta tensión financiera son:

• Tasas en alza: La escasez de pesos disparó las tasas de corto plazo. La caución a un día alcanzó el 38% TNA, mientras que los pases interbancarios llegaron al 46%.
• Absorción monetaria: Mediante la colocación de instrumentos como las Lelink, el Central ha reducido sus pasivos remunerados a niveles mínimos, dejando a la plaza «seca» de pesos.
• Presión sobre la actividad: Los operadores advierten que, para que la estabilidad sea sostenible y ayude a la reactivación económica, las tasas deberían comenzar a bajar hacia niveles cercanos al 2% mensual, en sintonía con la inflación proyectada.

Radiografía de las cotizaciones

El descenso del dólar oficial arrastró también a las cotizaciones paralelas y financieras, que muestran una convergencia poco vista en meses anteriores:

• Dólar Blue: Finalizó en $1.495 para la venta (perforó la barrera de los $1.500).
• Dólar MEP: Cerró en $1.459, con una baja del 0,3%.
• Dólar CCL: Se mantuvo en torno a los $1.507 con una leve suba.
• Dólar Mayorista: Cedió hasta los $1.429,50, su menor valor desde noviembre.

Un puente hacia la cosecha

Para los analistas de las mesas de dinero, la acumulación genuina de reservas sin necesidad de vender cobertura es una señal de credibilidad. El «puente» financiero hasta que ingresen los dólares de la cosecha gruesa está siendo sostenido por la emisión de deuda privada y de algunas provincias, un canal que ha comenzado a fluir con mayor regularidad.

El desafío para el equipo económico en las próximas semanas será administrar la liquidez para que las tasas altas no terminen afectando la cadena de pagos, mientras se busca avanzar en la remonetización de la economía y sostener la pax cambiaria.