El Ministerio de Economía, liderado por Luis Caputo, llevará a cabo este miércoles una licitación clave de títulos públicos. El objetivo central es cubrir vencimientos que ascienden a los $7,2 billones, una cifra que logró reducirse significativamente tras los canjes previos realizados entre el Tesoro Nacional y el Banco Central, que originalmente sumaban cerca de $15 billones.
La operación se da en un contexto de relativa calma financiera y con una expectativa positiva por parte del mercado, luego de que en la última licitación el Gobierno lograra un rollover del 123,39%, obteniendo financiamiento neto por encima de los compromisos asumidos.
Los instrumentos de la licitación
El Tesoro nacional busca captar la atención de los inversores mediante una oferta diversificada de activos que permitan gestionar la liquidez del sistema:
- Lecaps (Letras de Capitalización): Continúan siendo el instrumento estrella para absorber pesos. En la última licitación, el plazo a abril de 2026 cerró con una tasa efectiva mensual (TEM) del 2,81%.
- Bonos CER: Títulos que ajustan por inflación con vencimientos en junio y diciembre de 2026, con rendimientos reales que oscilaron recientemente entre el 5,02% y el 7,94%.
- Otros instrumentos: También se incluirán títulos de tasa variable (TAMAR) y activos Dólar Linked, destinados a inversores que buscan cobertura ante una posible devaluación.
El control de la liquidez como eje central
Para el equipo económico, estas operaciones no solo sirven para pagar deuda, sino que son una herramienta fundamental de política monetaria. Al retirar pesos del mercado a través de estos títulos, el Gobierno busca:
- Reducir la presión inflacionaria: Evitando que el exceso de circulante presione sobre los precios.
- Estabilizar la brecha cambiaria: Manteniendo controlada la demanda de dólares financieros.
- Sostener la tasa de interés: Logrando un equilibrio que resulte atractivo para el ahorrista pero sostenible para las cuentas públicas.
Los agentes económicos estarán pendientes de los resultados del miércoles, ya que determinarán cuánta liquidez decidirá absorber o liberar el Ministerio de Economía para el resto del mes.