El Directorio del Banco Central de la República Argentina aprobó una flexibilización parcial sobre las regulaciones prudenciales que rigen la asignación de la capacidad de préstamo en moneda extranjera. A través de la emisión de la Comunicación A8446, la autoridad monetaria habilitó a las entidades financieras a canalizar recursos provenientes de los depósitos en dólares del sector privado hacia empresas que no registran flujos de facturación directa en comercio exterior, revirtiendo de forma acotada una restricción estructural implementada tras la crisis financiera del año 2001.

Las condiciones técnicas de cobertura, el origen de los recursos y el debate en las cámaras del sector se describen a continuación:

Esquema de garantías requeridas y mitigación del riesgo de descalce

La nueva disposición del organismo que preside Santiago Bausili mantiene el principio de resguardo del sistema financiero, exigiendo parámetros estrictos para evitar el descalce de monedas en firmas con ingresos pesificados:

• Avales corporativos: Las empresas no exportadoras que requieran financiamiento en moneda dura deberán presentar de forma obligatoria una garantía o fianza comercial emitida en dólares por firmas que operen de manera regular en el mercado de exportación.
• Flujos demostrables: Las compañías garantes tendrán que acreditar ante las entidades crediticias la existencia de flujos genuinos y recurrentes de divisas en el exterior, actuando como el respaldo de última instancia ante una eventual insolvencia del tomador del crédito.

Se prevé que el impacto inmediato de esta reforma beneficie a unidades de negocios enfocadas en el mercado doméstico que integran grandes grupos económicos o holdings con divisiones agroindustriales, energéticas o mineras integradas al comercio internacional.

Antecedentes regulatorios y origen de los fondos prestables

La medida complementa la reforma ejecutada durante el año 2025, período en el cual el Banco Central ya había autorizado el otorgamiento de créditos en moneda extranjera para el público general. Sin embargo, aquella habilitación previa limitaba los fondos a los recursos propios que la banca privada captara mediante líneas de crédito en el exterior o por la colocación de Obligaciones Negociables (ON). La modificación actual amplía de forma significativa la liquidez disponible al permitir la utilización de los depósitos a la vista y a plazo de los ahorristas del sistema local para el fondeo de estas carpetas comerciales.

Divergencia de criterios entre las entidades bancarias

La aprobación de la Comunicación A8446 generó una marcada división en el mapa corporativo financiero. El pedido de flexibilización fue impulsado por los bancos comerciales privados de capital argentino nucleados en la Asociación de Bancos Argentinos (Adeba), quienes buscaban dinamizar la colocación de su alta liquidez en moneda extranjera. En contraposición, las entidades bancarias privadas de capital extranjero agrupadas en la Asociación de Bancos de la Argentina (ABA) manifestaron reparos metodológicos, sosteniendo la necesidad de preservar la rigidez de la norma original para blindar el sistema contra eventuales fluctuaciones del tipo de cambio.