La corporación financiera Citigroup emitió un informe técnico en el que proyecta una tendencia bajista para el valor del petróleo Brent, estimando que la cotización internacional podría retroceder hasta un rango de entre u$s60 y u$s65 por barril hacia el cierre del presente ciclo macroeconómico. El diagnóstico, elaborado por el equipo de analistas de la entidad, fundamenta la contracción del mercado en el progresivo restablecimiento de los flujos logísticos y de navegación comercial a través del estrecho de Ormuz. Esta previsión encendió señales de alerta en el sector energético local, debido a que dichos valores internacionales operan como la variable de referencia clave para determinar la viabilidad de los planes de inversión y los niveles de exportación de la cuenca no convencional de Vaca Muerta.

Los especialistas detallaron que las condiciones estructurales del mercado hidrocarburífero global muestran un rápido ordenamiento tras los desequilibrios de abastecimiento registrados durante la primera mitad del año. Entre los factores determinantes para el debilitamiento de los precios físicos del crudo, se destaca la persistente retracción en los niveles de compra por parte de las refinerías de China y una reducción menor a la esperada en los inventarios de almacenamiento globales. Ante este panorama, el banco recomendó a los operadores comerciales adoptar posiciones de venta aprovechando los incrementos estacionales previstos durante el período estival del hemisferio norte.

Distensión geopolítica en el Golfo Pérsico y el impacto en las cuencas locales

La normalización institucional en una de las principales vías fluviales de transporte de energía reconfiguró las variables de mediano plazo:

Las proyecciones bajistas ganaron sustento técnico tras la firma de un memorando de entendimiento preliminar entre los gobiernos de los Estados Unidos e Irán, orientado a suspender las hostilidades bélicas que mantenían interrumpido el tráfico marítimo en la región de Medio Oriente. Desde Citigroup prevén que el entendimiento político se consolidará como un acuerdo definitivo durante el próximo semestre, reduciendo de manera drástica las primas por riesgo geopolítico que inflaban el precio de los contratos a futuro y agilizando la reestructuración de los esquemas de seguros de transporte y fletes navieros.

La estabilización de la oferta global y un eventual retroceso del Brent hacia la franja de los u$s60 representaría un desafío directo para las operadoras integradas que operan en la formación neuquina. Si bien los costos de extracción (break-even) en los bloques más eficientes de Vaca Muerta se acomodaron en valores competitivos durante las últimas campañas, una caída prolongada de la cotización externa alteraría las proyecciones de generación de divisas, ralentizaría la firma de nuevos contratos de perforación y forzaría una revisión de los cronogramas de obras de infraestructura de transporte necesarias para evacuar la producción hacia los puertos de exportación.

Advertencias de sobreoferta global en los análisis de Wall Street

La perspectiva técnica de Citigroup coincide con las evaluaciones de coyuntura presentadas por otras bancas de inversión internacionales:

Las firmas Goldman Sachs y Morgan Stanley emitieron reportes concurrentes en los que advierten sobre el riesgo inminente de un escenario de sobreoferta en el mercado de materias primas para el último trimestre del año. Las sucesivas correcciones a la baja en los precios objetivos del crudo responden a que la velocidad de recuperación del bombeo y el flujo de los exportadores de la OPEP+ supera la capacidad de absorción de una demanda global debilitada por los menores niveles de actividad industrial en los principales bloques económicos, presionando de forma persistente sobre los márgenes de ganancia de las cuencas productoras marginales o no convencionales.